财务数据 - 招商银行2023年营收同比下滑1.6%[1] - 归母净利润增速6.2%[1] - 分红比例上调至35%，达到新高[1] - 贷款全年增长7.6%，Q4单季环比增长0.8%[1] - 年末不良率下降至0.95%[1] - 母行房地产对公不良率为5.01%[1] - 净息差持续下行，全年净息差为2.15%[4] - 预计2024年营收、归母净利润增速分别为-2.2%、5.3%[6] - 2026年预测资产总额为13,842,977百万元，较2023年增长25.4%[1] - 2026年预测营业收入为361,471百万元，较2023年增长6.5%[1] - 2026年预测归属于本行股东净利润为170,983百万元，较2023年增长16.7%[1] - 2026年预测ROE为13.96%[1] - 2026年预测P/E（A股）为4.78[1] 资产质量 - 资产质量环比改善，年末不良率为0.95%[4] - 招商银行不良率明显低于可比同业，仅为2.3%左右[9] - 招商银行拨备覆盖率约为500%[9] - 招商银行全年不良新生成率较前三季度持平在1.4%左右[9] - 招商银行全年贷款信用成本回落，表内贷款的年化信用成本率约为2.0%[9] - 招商银行2023年末母行对公房地产贷款不良率环比下降，房地产对公贷款余额为3400亿元，不良率为3.32%[10] - 招商银行2023年全年信用卡不良新生成率持续回落，不良贷款余额逐季下降，2023年末不良贷款率为1.75%[10] 风险展望 - 经济下行压力加大可能导致银行净息差继续收窄，影响营收和利润增速[11] - 资产质量波动，不良率明显上升，房地产风险尚未出清[12] - 市场担心城投平台风险暴露，可能对银行业资产质量带来扰动[12] - 风险集中爆发可能导致银行加大信用减值力度，影响利润增速[12]