年年报点评:收入&业绩超预期,23H2销售费率明显下降
巨子生物(02367) 信达证券·2024-03-26 00:00
业绩总结 - 巨子生物23年营业收入为35.24亿元,同比增长49%[1] - 巨子生物23年净利润为14.48亿元,同比增长45%[1] - 可复美23年营收为27.88亿元,同比增长73%,占比提升至79.1%[3] - 可丽金23年营收为6.17亿元,同比下降0.3%,占比下降至17.5%[5] - 公司直销收入为24.21亿元,同比增长73%,占比进一步提升至68.7%[6] - 公司经销收入为11.04亿元,同比增长15%,占比下降至31.3%[7] 用户数据 - 可复美618期间线上全渠道GMV同比增长165%+[2] 未来展望 - 后续建议关注医美产品获批、618大促数据情况、新品或新系列起量情况[9] - 巨子生物有望通过重组胶原蛋白敷料&护肤品行业红利,中长期拓展至医美、防脱、严肃医疗等更多场景,成长性充足[10] 新产品和新技术研发 - 可丽金22年主推赋能紧致系列产品,23年推出重磅新品胶卷眼霜[5] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计净利润为2809百万元,较2023年增长约94.2%[12] - 公司2026年预计营业收入占比将降至21.99%,较2023年下降约27.06%[12] - 公司2026年预计ROE为24.91%,较2023年下降约8.37%[12]