报告公司投资评级 - 报告给予建发国际集团(1908.HK)2024年目标价17.60港元,维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入1344.3亿元,同比增长34.9%;归母净利润为50.3亿元,同比增长2.0% [2] - 公司深耕重点城市,权益销售稳步增长,2023年实现权益销售金额1379.6亿元,同比增长13.5% [2] - 公司物业管理及其他相关服务实现营收43.0亿元,同比增长43.9%,协同优势凸显 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为9.3% [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现毛利149.2亿元,同比下降2.0%;毛利率从15.3%下降为11.1% [2] - 公司现金流充足,2023年实现物业开发现金回款金额1843亿元,回款比例提升2个百分点至98% [2] - 三条红线仍维持绿档水平,负债权益比率降低22.7个百分点至93.2%,净负债权益比率降低19个百分点至33.6% [2] 行业评级 - 跟随大市:未来6个月内,行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间 [14]