报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司发布2023年报：报告期内，公司实现营收18.35亿元（YoY+19%），实现归母净利润3.20亿元（YoY+36%），实现扣非归母净利润3.09亿元（YoY+39%） [1][2] - 2023年公司综合毛利率35.06%（YoY-3.21pct），净利率17.42%（YoY+1.96pct），销售、管理、财务费用率11.51%（YoY-1.54pct） [1] - 前期新建电子大宗气体项目陆续供气，带动业绩稳步增长；公司持续加大氦气市场开发力度，销量保持增长态势 [2][3] - 23Q4单季度公司实现营收4.80亿元（YoY-7%，QoQ+4%），实现归母净利润0.93亿元（YoY-21%，QoQ+36%），实现扣非归母净利润0.88亿元（QoQ+35%），单季度业绩环比改善显著 [2] - 公司成功获取多个电子大宗气体项目，巩固了公司在领域的领先地位；同时积极推进多个重点项目电子大宗气站持续建设并陆续实现商业化，带来业绩增长 [3] - 公司电子大宗气体业务增速更高，毛利率较高；终端客户占比持续提升 [3] - 公司依托现场制气业务中客户的粘性以及对客户业务的深入了解，进一步研发生产供应电子特气产品，拟投资多个电子特气项目，逐步扩大自身产品品类，延伸业务领域，打造新的战略增长极 [3][4] 财务数据及盈利预测 - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.14、6.00、8.37亿元 [5][7] - 2024-2026年每股收益预测分别为0.31、0.46、0.63元 [7] - 2024-2026年毛利率预测分别为36.3%、37.7%、38.9% [7] - 2024-2026年ROE预测分别为6.7%、8.9%、11.0% [7] - 当前市值对应2024-2026年PE分别为33X、23X、17X [5]