报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [15] 报告的核心观点 - 2023年中高端求职市场承压,公司收入利润均承压下滑 [5] - 2023年Q4经营环比改善,单季度收入和利润情况较好 [6][7] - 公司2B业务和2C业务收入均有所下滑 [8] - 付费企业客户数下半年同比转正,但ARPU有所下降 [9] - 公司毛利率和经调归母净利率均有所下滑,但成本费用相对刚性 [11][12] - 公司推出多猎RCN和AI智能面试产品,有望提供增量收入 [13] 分业务总结 2B业务 - 2023年公司2B业务收入20.22亿元,同比下滑13.8% [8] - 下滑主要系2022年回款下降及2023年企业新发职位复苏有限 [8] - 2B业务占全年总收入的88.6%,同比下降0.03个百分点 [8] 2C业务 - 2023年公司2C业务收入2.58亿元,同比下滑11.0% [8] - 下滑主要系高级会员客户消费意愿尚未完全恢复 [8] - 2C业务占全年总收入的11.3%,同比上升0.03个百分点 [8] 其他业务 - 投资物业实现租金收入0.02亿元,同比增长2.2% [8] - 占比为0.1%,与2022年持平 [8]