营养健康品龙头,内生外延成长可期

公司概况 - 公司是全球领先的营养健康食品CDMO龙头企业,2022年收入为25.1亿元[1] - 全球营养保健食品零售规模为1826.7亿美元,预计未来五年年均复合增速为5.7%[2] - 公司拥有30年研发经验和400+成熟配方,具备完善的产品开发体系和37项发明专利[3] 业绩展望 - 预计2023-2025年公司营业收入分别为35.66/43.26/50.55亿元,同比增长42.2%/21.3%/16.8%[5] - 公司给予“买入-B”评级,预计未来公司营业收入和净利润将持续增长[6] - 公司营业收入和净利润预计2023-2025年将呈现增长趋势,毛利率分别为30.4%/31.9%/32.4%[8] 地区业绩展望 - 中国地区预计2023-2025年收入增速为16%/18%/16%,毛利率分别为32.0%/32.2%/32.5%[9] - 欧洲地区预计2023-2025年收入增速为27%/16%/15%,毛利率分别为34.0%/34.3%/34.5%[10] - 美洲地区预计2023-2025年收入增速为128.9%/28.2%/18.0%,毛利率分别为26.0%/30.0%/31.0%[11] - 其他地区预计2023-2025年收入增速为20%/20%/25%,毛利率分别为39.5%/40.0%/40.0%[12] 公司财务展望 - 公司财务报表预测显示,2025年营业收入预计达到5055百万元,净利率为9.7%[16] - 公司资产负债表显示,2025年资产总计为5228百万元,负债合计为1594百万元[16] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[17] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[17] - 风险评级分为A和B两个等级[17]