业绩总结 - 腾讯23Q4实现收入1552亿元，同比增长7%，略低于预期，调整后归母净利润427亿元，同比增长44%，超预期[1] - 广告Q4收入同比增长21%，超预期，视频号是广告增长的主要动力[4] - 营业收入2022年至2026年分别为5546、6090、6681、7409、7961亿元人民币，同比增长率分别为-1.0%、9.8%、9.7%、10.9%、7.4%[10] - 腾讯2023年营业收入预测为6090亿元，2026年预计达到7961亿元[11] - 腾讯2023年网络广告业务预计增速为23%，2025年预计达到11%[11] 财务展望 - 公司预计24-25年调整后归母净利润为1801/2096亿人民币，26年预测为2301亿人民币[8] - 目标市值从40527亿人民币下调至38184亿人民币，对应目标价为443港元，上升空间为54%[8] - 腾讯2026年预计的毛利润为402.7亿人民币，较2022年增长68.6%[14] 投资评级 - 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师[15] - 投资评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[17] 其他 - 公司提醒投资者应该综合考虑个人情况和整篇报告，不仅仅依赖投资评级[19]