财务数据 - 公司2023年营收77.92亿元，同比下降9.41%[1] - 公司2023年毛利率为54.13%，同比增加5.91个百分点[8] - 公司2023年归母净利润4.22亿元，同比增长127.06%[1] - 公司2023年存货周转天数183天，较上年同期减少6天[9] - 公司2023年应收账款周转天数23天，较上年同期减少1天[9] 业绩展望 - 公司2024年营收和归母净利润有望双增长，高管近期积极增持公司股份，彰显信心[11] - 公司2024-2026年EPS预计分别为1.24元/股、1.43元/股、1.73元/股，给予公司2024年市盈率15倍，对应合理价值18.66元/股，维持“买入”评级[1] 业务数据 - 公司2023年直营、加盟、线上营业收入分别同比增长-6.96%、-7.96%、-13.96%、+10.46%、-14.95%、+8.73%、-22.40%、+33.53%、-29.54%、-30.53%、-22.68%、-13.54%[7] - 公司2023年门店总数3731家，净减少940家[5] - 公司2023年直营门店1175家，净减少252家，加盟门店2556家，净减少688家[7] 预测数据 - 公司预计2024-2026年加盟业务收入将分别为26.21亿元、28.96亿元、31.84亿元，同比增长11.1%、10.5%、10.0%[13] - 公司预计2024-2026年电商业务收入将分别为25.11亿元、30.14亿元、36.17亿元，同比增长20.0%、20.0%、20.0%[14] - 公司预计2024-2026年销售费用率将分别为34.2%、32.5%、31.5%[15] - 公司预计2024-2026年归母净利润将分别为5.89亿元、6.77亿元、8.21亿元，同比增长39.7%、14.8%、21.3%[16] 评级及分析 - 可比公司平均估值显示，公司2024年市盈率为15倍，对应理价值为18.66元/股，维持“买入”评级[18] - 广发证券对太平鸟给予买入评级，预期股价表现强于大盘10%以上[25] - 广发证券对太平鸟给予买入评级，预期股价表现强于大盘15%以上[26]