财务数据 - 公司2023Q4实现营业收入889亿元，同比增长123%，环比增长29%[1] - 公司2023Q4毛利润538亿元，同比增长74%，环比增长28%[1] - 公司2023Q4营业利润224亿元，同比增长146%，环比增长34%[1] - 公司2023Q4净利润233亿元，同比增长146%，环比增长50%[1] - 公司2023Q4Non-GAAP归母净利润255亿元，同比增长110%，环比增长50%[1] - 公司2023Q4整体营收同比增长123%，利润远超预期[2] - 公司2023Q4在线市场服务及其他营收同比增长57%，交易佣金收入同比增长357%[3] - 公司2023Q4交易佣金营收402亿元，同比增长357%，环比增长38%[3] 业绩展望 - 拼多多公司2024-2026年预计营收分别为4,004/5,491/6,701亿元，归母净利润分别为1,007/1,396/1,710亿元[7] - 给予2024年拼多多合计目标市值18,563亿元人民币，对应目标价194美元/ADS，维持“买入”评级[21] 新业务及产品 - 公司2023Q4Temu收入贡献约245亿元，带动交易佣金收入大幅超预期[5] - Temu在2024年1月全球下载量达到3628万次，其中沙特阿拉伯下载量达到202万次[6] - 多多买菜GMV达到576亿元[20] 费用及利润率 - 公司2023Q4研发费用率3.2%，销售及营销费用率30.0%，管理费用率2.1%[14] - 公司2023Q4毛利润为538亿元，毛利率为60.5%[15] - 营业利润为224亿元，营业利润率为25.2%[15] - 净利润为233亿元，净利润率为26.2%[15] - Non-GAAP 归母净利润255亿元，Non-GAAP 归母净利润率为28.7%[15]