业绩总结 - 公司2023年实现营收45.79亿元，同比下降64.65%[1] - 公司2023年归母净利润为3.03亿元，同比增长567.44%[1] - 公司2023年Q4实现营收11.84亿元，同比下降73.23%[1] - 公司2023年Q4归母净利润为0.65亿元，同比增长160.55%[1] - 公司2023年归母净利超出业绩预告，扣非归母位于预告中值，归母净利增速高于扣非归母净利[2] - 公司毛利率/净利率分别为46.49%/8.00%，分别同比+21.84pct/+7.50pct，地产剥离后盈利水平有所改善[2] 业务发展 - 化妆品业务实现营收24.16亿元（+22.71%），公司推出医学美容品牌“珂谧”后品牌发展战略从“4+N”升级为“5+N”[2] 高管变动 - 伴随地产剥离完成，公司对部分董事及高管进行更换，新高管均为大健康业务的核心管理人员[2] 未来展望 - 我们将公司2024-25年归母净利润从5.33/6.39亿元下调为3.68/4.55亿元，预计2026年归母净利润为5.49亿元，维持“买入”评级[3] - 2026年预测营业总收入为6471百万元，较2023年增长41.2%[4] - 2026年预测净利润为645百万元，较2023年增长76.6%[4] - 2026年预测每股净资产为5.19元，较2023年增长31.6%[4] - 2026年预测ROE-摊薄率为10.40%，较2023年增长37.3%[4]