产品技术 - 工业富联近期推出的GB200 NVL72液冷方案，可提升训练效率4倍，数据处理6倍，实时推理效率30倍[3] - GB200 NVL72搭载72个高性能Blackwell GPU和36个Grace CPU，通过第五代NVLink互连技术实现单一大规模GPU串联，显著提升大语言模型推理速度[4] 财务数据 - 公司2024年营业总收入预计为521,368百万元，同比增长9.5%；归属母公司净利润预计为25,452百万元，同比增长21.0%[8] - 公司2024年EPS预计为1.28元，市盈率为19.07倍；2024年ROE预计为15.3%，市净率为2.91倍[8] - EV/EBITDA比率在过去五个季度中呈现下降趋势，从6.15下降至9.87[1] - P/B比率在过去五个季度中波动，最高为3.76，最低为2.38[1] - 支付利息或股息现金流净增加在过去五个季度中呈现波动，最高为-11,090，最低为-15,249[1] 业务展望 - 公司预计2024E/2025E/2026E归母净利润分别为254.52/302.59/332.80亿元，同比增长率分别为+21%/+19%/+10%[6] - 公司维持对工业富联的“买入”评级，看好其在算力产业链领域的发展前景[6] - 公司认为AI发展不及预期、宏观经济波动和短期股价波动是风险因素[7] - 2026年预计公司的营业总收入将达到646,900百万元，同比增长8.4%[10] - 2026年公司的净利润预计为33,297百万元，同比增长10.0%[10] - 公司的ROE分别为2022年至2026年分别为15.6%，15.0%，15.3%，16.4%，16.3%[10] 其他 - 公司云计算板块收入已达1943.1亿元，占总营收比重超过四成，其中云服务商占比提升至近五成，AI服务器业务占比增至三成[5] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载[23] - 评级说明包括买入、增持、持有、卖出等级别[25] - 投资者应充分了解证券市场风险并谨慎行事[26]