业绩总结 - 常熟银行2023年全年实现营收98.7亿，同比增长12%[1] - 全年净利息收入、非息收入增速分别为11.7%、14.3%[2] - 4Q单季营收、归母净利润同比增速为10.5%、15%[2] - 公司2024-25年EPS预测1.37/1.55元，PB估值分别为0.67/0.59倍[12] - 公司2022年至2026年的营业收入预测分别为8,809百万元、9,870百万元、10,911百万元、11,895百万元、12,925百万元，呈逐年增长[14] 风险和展望 - 不良率维持0.75%低位，风险抵补能力较强[9] - 公司坚持“向下、向偏、向小、向信用”的发展方向，零售小微业务增长动能强[12] - 公司的不良贷款率在过去几个季度保持稳定，且逾期60天以上贷款占比逐渐增加[15] 资本和评级 - 公司核心一级/一级/资本充足率分别为10.4%、10.5%、13.9%[10] - 公司60亿可转债于3月21日开启转股期，当前转股比例较低，转股价7.83元/股[11] - 公司预测2026年资产负债表总资产将达到492,087百万元，净利润预计将达到5,036百万元[16] - 公司的资本充足率和一级资本充足率在未来几年将保持在较高水平，核心一级资本充足率也将保持稳定[16] - 行业及公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[17] - 评级体系中，减持评级表示未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%[17] 分析方法说明 - 分析、估值方法的局限性说明指出本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[18]