报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 订阅业务实现快速增长,收入占比持续提升 - 2023年公司继续保持稳健的经营态势,全年实现营业收入45.56亿元,同比增长17.27%[1] - 国内个人办公服务订阅业务实现收入26.53亿元,同比增长29.42%[1] - 国内机构订阅及服务业务实现收入9.57亿元,同比增长38.36%[1] 全新升级会员体系,助力个人订阅业务快速增长 - 公司全新升级会员权益结构,通过提供权益丰富的超级会员体系,并推出诸如PDF套餐、云盘套餐等权益包,精准覆盖不同需求的用户群体[1] - 截至2023年12月31日,公司主要产品月度活跃设备数为5.98亿,同比增长4.36%[1] - 公司累计年度付费个人用户数达到3549万,同比增长18.43%[1] 持续加大AI研发投入,WPS AI开启公测并加快商业化 - 公司2023年度研发投入为14.72亿元,同比增长10.60%,研发费用率约32%[1] - 公司持续加大AI研发投入,提升用户意图识别、文字智能排版、AI写公式等功能的准确度[1] - 公司于年内发布了基于大语言模型的智能办公应用WPS AI,并于第四季度完成备案并正式开启公测[1] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2024-2026年的营业收入为55.82、71.80、90.77亿元,归母净利润为16.66、21.93、27.76亿元[2] - 考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间,维持"买入"评级[2]