财务数据 - 公司23年营收为45.56亿元，同比增长17.3%[1] - 归母净利润为13.18亿元，同比增长17.9%[1] - 综合毛利率为85.3%，较2022年上升0.3%[6] - 公司销售费用率为21.2%，管理费用率为9.8%，研发费用率为32.3%[6] - 公司研发投入同比增长10.6%，研发人员占总人数的68%[7] - 公司合同负债余额约24.98亿元，较22年末增长约22%[8] - 经营活动现金流量净额为20.58亿元，同比增加28%[9] 业绩展望 - 2023年，金山办公的营业收入预计为4555.97百万元，同比增长17.27%[11] - 2023年，金山办公的归母净利润预计为1317.74百万元，同比增长17.92%[11] - 预计金山办公24年至26年的营业收入分别为57.87亿元、76.82亿元、103.22亿元，同比增速分别为27.0%、32.7%、34.4%[19] 产品和技术 - C端会员体系升级初见成效，个人办公服务订阅业务收入同比增长29.4%[2] - 机构订阅业务同比增长38.4%[2] - 金山办公将推出基于大语言模型的智能办公应用WPS AI，有望在24年上半年商业化，预计将带来C端订阅收入的快速增长[17] 市场和并购 - 博思软件和新点软件的PE估值水平分别为23和15，2024年的市值分别为107亿元和88亿元[21] - 中望软件和华大九天的PS估值水平分别为10和33，2024年的市值分别为105亿元和478亿元[24] 投资建议 - 公司24年合理总价值约为1795亿元，每股合理价值约为388.66元，维持“增持”评级[22] - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级，根据预期未来12个月内股价表现来划分[33][34]