业绩总结 - 李宁2023年收入达到276亿，同比增长7%[1] - 李宁2023年净利润为31.9亿，同比下降21.6%[1] - 李宁2023年毛利率为48.4%，超出预期[9] - 李宁2023年全渠道销售存货比率降至3.6个月[9] - 公司预计2024年至2026年的营收分别为291.3/310.8/332.0亿人民币，同比增长5.5%/6.7%/6.8%[10] - 预计2024年至2026年的净利润分别为33.2/36.1/39.2亿人民币，同比增长4.3%/8.7%/8.4%[10] 产品表现 - 2023年李宁跑步品类拉动收入增长，篮球品类受到库存和市场窜货原因影响，篮球鞋出货量减少[2] - 2023年李宁跑鞋矩阵中的超轻、赤兔、飞电系列总销量超过900万双，篮球鞋矩阵中核心系列销量也大幅增长[2] 评级和展望 - 维持对李宁公司的“跑赢市场”评级，2024年的PE为21倍，目标价为29.8港元，较之前的目标价28.1港元有40%的上涨空间[11] - 海通国际采用相对评级系统，分为优于大市、中性和弱于大市三种评级[20][23] - 海通国际股票研究评级分布显示优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[29][32]