业绩总结 - 拼多多2023年第四季度收入/利润超预期，总收入同比增123%，净利润同比增110%[1] - 2024年预计公司收入/利润增62%/54%，目标价维持180美元不变[1] - 2024年内地主站GMV/收入预计增20%/25%，TEMU 2024年GMV将增183%达到465亿美元[1] - 2024年1季度收入环比下降20%，同比增长89%；运营利润环比下降49%，同比增长65%[4] - 2024年预计收入将达到400,644百万元人民币，2026年预计将达到706,678百万元人民币[7] - 2024年预计税前利润为112,588百万元人民币，2026年预计将达到226,319百万元人民币[7] 评级和目标价 - 公司维持买入评级，目标价180美元不变[1] - 目标价从180.00上调至了180.00，涨幅为36.2%[6] - 交银国际对拼多多（PDD US）的评级维持为买入[6] - 交银国际对拼多多（PDD US）的评级为无评级[2] 风险提示 - 本报告提供的数据来源可能受到送递延误、阻碍或拦截等因素的影响[16] - 交银国际证券及其关联公司可能持有本报告内所述公司的证券，并可能进行买卖或对其有兴趣[15] - 本报告仅供交银国际证券客户一般阅览之用，不构成购入或出售证券的建议[17] - 交银国际证券建议投资者独立评估报告内资料，考虑投资目标、财务状况和需求[19] - 报告不适用于中国内地投资人，如有违反当地法律规定，收取者需通知交银国际证券[20]