财务数据 - 公司2023年实现营业收入2476.39亿元，同比增长89.68%[1] - 公司2023年实现GAAP归母净利润600.27亿元，同比增长90.33%[1] - 公司4Q2023营收同比增长123.21%[1] - 公司4Q2023综合毛利率下降17.05个百分点[1] - 公司2023年实现在线营销服务收入1535.41亿元，同比增长49.17%[3] - 公司2023年实现佣金收入940.99亿元，同比增长240.61%[3] - 4Q2023实现在线营销服务收入486.76亿元，同比增长56.90%[3] - 4Q2023实现佣金收入402.05亿元，同比增长357.05%[3] - 上调对公司2024/2025年GAAP归母净利润的预测47%/68%[3] - 新增对公司2026年GAAP归母净利润的预测1765.67亿元[3] - 拼多多公司2023年第四季度GAAP归母净利润同比增长146.26%[4] - 拼多多公司2023年第四季度净利率较上年同期上升2.45个百分点[4] - 拼多多（PDD.O）2026年预计营业收入将达到593,594百万元[5] - 2026年预计净利润为176,567百万元[5] - 毛利率从2022年的75.90%下降至2026年的57.00%[5] - EBIT率和税前净利润率也呈逐年下降趋势[5] - 流动比率从2022年的1.85提升至2026年的2.39[1] 评级和目标价 - 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上为买入评级[6] - 评级和目标价的变化取决于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度[6] - 评级和目标价无法达成的风险在于各种假设可能导致分析结果出现重大不同[7] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告反映初次发布时的判断，可能随时进行调整且不予通知[10] - 光大证券研究所提醒投资者注意投资证券及投资产品存在的风险，建议向专业人士咨询并谨慎抉择[10]