财务数据 - 网易23Q4营收为271.40亿，同比增长7.0%[1] - 23Q4游戏及相关增值服务总收入为209.2亿，同比增长9.6%[1] - 23Q4云音乐收入为19.9亿，同比下降16.4%[2] - 公司预测23/24/25年归母净利润分别为294/333/372亿元[2] - 网易-S的营业收入预测在2024年将达到118,313百万人民币，2025年将达到134,206百万人民币[3] - 网易-S的游戏业务估值占总值的最大比例，为70,429百万人民币，占比100%[3] - 网易-S的广告业务估值在2024年为845百万人民币，2025年将达到5,985百万人民币[3] - 网易-S的现金及现金等价物在未来几年将持续增长，2025年预计达到85,990百万元[5] - 公司的营业总收入预计在2025年将达到134,206百万元，增长率为13.4%[5] - 网易-S的净利润预计在2025年达到38,623百万元，增长率为15.0%[5] - 公司的毛利率在未来几年将稳步增长，2025年预计达到62.3%[5] - ROE预计在2025年达到23.0%[5] 业务展望 - 公司新游《射雕》、《永劫无间》等获得版号，预计将陆续上线驱动增长[2] 市场比较 - 腾讯控股的市盈率为15.0，百度的市盈率为11.6，分别低于网易-S的游戏业务的市盈率15.4[3] - 百度的总市值为2,593亿人民币，远高于网易-S的广告业务估值[4] 免责声明 - 报告中提到的信息并不构成对任何人的投资建议[16] - 过去的表现并不代表未来的表现，投资者可能会损失本金[17] - 公司不对任何人因使用报告内容所引致的损失负责[18] - 未经公司授权，不得复制、转发或公开传播报告内容[19] - 公司授权机构需承担相关刊载或转发责任[20]