业绩总结 - 特步国际2023年收入同比增长10.9%至143.5亿元，归母净利润同比增长11.8%至10.3亿元[1] - 特步主品牌收入同比增长7.4%至119.5亿元，占比83.3%，毛利率提升0.7pct至42%[2] - 时尚运动盖世威和帕拉丁收入同比增长14.3%至16亿元，占比11.2%，中国内地销售收入同比增长224%至4.7亿元[3] - 特步毛利率同比提升1.3pct至42.2%，销售费用率提升2.7pct至23.5%，广告费用率同比提升1.8pct至13.7%[4] - 23年底库存为17.9亿元，同比下降21.6%，存货周转天数在90天内[5] 未来展望 - 预计24-26年净利润分别为11.5/13.0/14.6亿元，对应PE 10/9/8倍，维持“买入”评级[7] - 营业收入预测：FY2022 129亿元，FY2023 143亿元，FY2024E 159.9亿元，FY2025E 179亿元，FY2026E 199亿元[8] - FY2026年预计净利润为14.64亿元人民币[10] 市场扩张和并购 - 特步连续2年位居中国男子和女子马拉松百强运动员穿着率第一，2023年分别为41%和33%[6] - 主品牌特步深耕大众市场，马拉松赛道先发优势显著，索康尼占据中高端跑步市场[7] 其他新策略 - 公司承诺报告内容独立客观，不受任何形式补偿[11] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可持有或交易报告提到的投资标的[12] - 买入评级表示股价预计将上涨20%以上[13] - 看好评级表示行业超越整体市场表现[14]