财务数据 - 公司2023年全年实现营收66.0亿元，同比下滑7.2%[1] - 公司2023年线下渠道实现营收37.8亿元，同比下滑12.4%[2] - 公司2023年护肤品类实现营收19.9亿元，同比增长1.0%[3] - 2023年公司综合毛利率同比提升1.9pp至59.0%[8] - 2023年公司归母净利率同比提升0.9pp至7.6%[9] - 预计公司24-26年归母净利润分别为5.7、6.4、7.1亿元，同比增速分别为14.2%、11.9%、10.4%[10] - 上海家化的现金流量表显示，经营活动现金流从2022年的665百万元增长到2026年的1003百万元[14] - 营业收入预计在2024年增长12.1%，2025年增长10.0%，2026年增长8.1%[14] - 净利率预计在2026年达到8.0%[14] 产品和市场 - 公司品牌专业化、高端化、体验化持续创新，推出备受欢迎的产品系列[9] - 佰草集成功聚焦四大系列产品线，品牌核心人群占比增长44.3%[9] - 六神拓展了花露水多场景应用，产品渗透率不断提高[9] - 美加净自播团队在抖音火热出圈，推动品牌消费人群的年轻化，客单价提升超过50%[9] 公司战略 - 公司将进一步夯实新战略，充分运用数字化、可视化工具，推动业务增长[10] - 消费景气度下降、传统线下渠道恶化、新品拓展不及预期等风险可能影响公司业绩[10] 证券评级 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱程度来划分[16] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种，根据预期未来12个月内股价表现的强弱程度来划分[17] 其他 - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[22] - 报告提到投资银行类业务对广发证券整体经营收入有影响[24] - 广发证券强调投资涉及风险，过去的业绩不代表未来表现，投资者需独立评估风险和做出决策[26]