评级和目标价 - 评级维持为买入[1] - 目标价维持在157.37元[1] 公司业绩展望 - 维持2023-25年归母净利润预测为301/339/383亿元，折合EPS为7.77/8.74/9.86元，当前股价对应P/E为20/18/16倍[1] - 公司盈利预测与估值简表显示2024年营业收入为91715万元，净利润为33919万元[1] - 2025年五粮液预计营业收入将达到1029.28亿元，较2021年增长55.5%[2] - 2025年五粮液预计净利润将达到398.09亿元，较2021年增长62.7%[2] - 2025年五粮液预计毛利率将提高至77.2%[2] - 2025年五粮液预计EBITDA率将达到50.2%[2] 风险提示 - 高端白酒需求疲软、普五挺价不及预期、千元价位白酒竞争加剧是风险提示[1] 公司股价和财务数据 - 一年最低/最高股价为122.56/197.42元，近3月换手率为29.76%[1] - 营业收入增长率分别为15.51%、11.72%、11.03%、11.68%、12.23%[1] - 净利润增长率分别为17.15%、14.17%、12.93%、12.53%、12.85%[1] - 五粮液2023年Q2增速放缓，全年ROE仍保持在22.69%以上[1] - 五粮液2023年P/E从26下降至16[1] - 五粮液2023年P/B从6.2下降至3.6[1] 公司发展背景 - 公司24年深化营销改革、战略明确，后续有望看到实质落地，积极执行与落地效果值得期待[1]