财务数据 - 2023年工业富联净利润同比增长4.82%，归母净利润210.40亿元，扣非归母净利润202.09亿元[1] - 2023年云计算业务收入1943.08亿元，毛利率5.08%，AI服务器占比约三成[1] - 2023年高速交换机路由器设备收入2789.76亿元，毛利率9.80%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计同比增长14.1%/17.5%/16.5%，分别为240.04/282.12/328.75亿元[3] - 公司2022-2026年营业收入预计分别为511,850/476,340/525,369/590,902/674,791百万元，增速分别为16.4%/-6.9%/10.3%/12.5%/14.2%[3] - 公司2022-2026年净利润预计分别为20,073/21,040/24,004/28,212/32,875百万元，增速分别为0.3%/4.8%/14.1%/17.5%/16.5%[3] - 2026年每股净资产预计达到9.05元[6] - 2026年ROE预计达到18%[6] - 2025年收入增长率预计为12%，净利润增长率预计为18%[6] - 2025年P/E预计为17.6，EV/EBITDA预计为18.9[6] 评级和目标价 - 公司2024-2026年维持“买入”评级[3] - 2026年目标价分别为240.04/282.12/328.75亿元，对应PE分别为20.7/17.6/15.1倍[3] 其他信息 - 投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性、低配七个级别[8] - 评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，以沪深300指数作为基准[8] - 报告来自国信证券经济研究所[13] - 地址分别位于深圳、上海和北京[13]