业绩总结 - 2023年深南电路营业收入135.26亿元，同比-3.33%[1] - 4Q23营业收入40.6亿元，同比+15.9%[1] - 归母净利润13.98亿元，同比-14.81%[1] - 归母净利润4.9亿元，同比+6.7%[1] - 2023年全年研发费用10.7亿元，同比增长31%[2] 业务分布 - PCB业务收入80.73亿元，同比-8.52%[3] - 封装基板业务收入23.06亿元，同比-8.47%[4] - 电子装联业务收入21.19亿元，同比+21.50%[4] 市场趋势 - 汽车PCB订单同比增长超过50%[5] - 新能源和ADAS机会值得关注[5] 公司展望 - 深南电路是国内领先的处理器芯片封装基板供应商[6] - 公司上调2024/25年归母净利润预测，维持买入评级[7] 风险提示 - 通信需求复苏不及预期、CCL材料成本上涨、IC载板国产化不及预期[8] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[13] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[14] 报告提醒 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准[15] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[16] - 客户应自主作出投资决策并承担投资风险[19]