公司概况 - 公司是国内领先的汽车密封条专业供应商，与多家头部自主与合资整车制造商建立了深度合作关系[1] - 公司成功打破无边框车门外资企业垄断，已陆续获得多款无边框密封条定点，无边框车门营收占比有望持续提升[1] - 公司盈利水平显著高于竞争对手，具有成本端壁垒优势，产品毛利率与净利率均处于第一梯队[1] - 公司主营业务为汽车密封条产品，已形成三大系列、1000多种规格的产品，覆盖车身各个部位[9] 业绩展望 - 预计2023-2025年，公司归属母公司股东净利润分别为1.49、2.05和3.14亿元，对应基本每股收益分别为0.55、0.76和1.16元/股[3] - 公司于2016年成功登陆上交所主板，当年营收突破7亿元[7] - 公司营收规模从2014至2022年经历两轮业绩上行周期和一轮业绩下行周期，2014年至2017年营业收入CAGR达34.4%[18] - 公司在第二轮上行周期(2021-2023年)成功抓住新能源汽车机遇，营收达9.36亿元，同比增长19.0%[18] 市场趋势 - 我国汽车密封条行业市场规模从2012年的122亿元上升至2019年的175亿元，展望2023年至2026年市场规模预计约为166-170亿元[31] - 预计至2025年国内乘用车密封条市场规模约188.3亿元，23-26年CAGR为4.5%[30] - 日式导槽密封条、欧式导槽密封条和无边框密封条分别具有不同的优点和价格，其中无边框密封条单车价值最高，一般超过1000元[30] 生产与销售 - 公司橡胶密封条业务板块从2014至2022年经历两轮业绩上行周期和一轮业绩下行周期，营收规模从1.32亿元增长至7.22亿元[38] - 公司橡胶密封单价逐年快速提升，2022年达到8.3元/米，同比增长7.3%[39] - 公司2016至2022年橡胶密封条产销量逐年增长，销售单价同比也呈现增长趋势[40] 财务状况 - 公司现金净利润比率和现金销售比率表现稳定，盈利质量优异[26] - 公司2022年至2023年前三季度的销售净利率情况表现稳定，保持在17%-18%之间[46] - 公司2023-2025年预计营业收入和归母净利润将持续增长，市盈率逐年下降，展现出良好的发展趋势[50]