公司业绩 - 公司目标价格为21.00元，对应市盈率为11.8/11.5/10.7倍[2] - 公司预计2023-2025年归母净利分别为79.30/80.91/87.00亿元，对应EPS为1.46/1.49/1.60元/股[2] - 公司2023年预计营业收入为214.76亿元，2024年预计为173.13亿元，2025年预计为186.08亿元[119] - 公司2022年ROE为54.7%，2023年预计为20.7%，2024年预计为17.1%，2025年预计为15.2%[119] 钾肥业务 - 公司钾肥业务盈利能力稳定，成本最低，给予公司“买入”评级[2] - 公司2023-2025年氯化钾业务毛利率预计为58.3%/69.4%/69.4%[3] - 公司钾肥产能达到500万吨，中国排名第一，全球排名第六，产能利用率超过100%，成本位于国际氯化钾行业第一梯队[14] 锂盐业务 - 公司2023-2025年锂盐生产量预计为3.61/4.0/6.4万吨，销售量为3.82/4.0/6.4万吨[3] - 公司认为锂价将持续下行，但中长期看成本曲线抬升和陡峭化，难以回到历史低位水平[4] - 公司2024年和2025年预计锂供给将进一步过剩，分别为24.4万吨和50.9万吨LCE[83] 公司发展 - 公司历史沿革包括1997年在深交所上市，2011年吸收合并盐湖集团更名为盐湖股份[11] - 公司控股股东为青海国投，持股比例为11.61%，控股子公司包括蓝科锂业和元通钾肥[11] - 公司拥有中国最大的可溶钾镁盐矿床，总面积为5856平方公里，是世界最大盐湖之一，氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居全国首位[13]