[Table_Page] 年报点评|航空装备Ⅱ 证券研究报告 [中Table_直Title] 股份（600038.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 39.32元 业绩改善趋势明显，低空经济有望带来发展机遇 合理价值 47.77元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-17 ⚫ 事件：公司公告2023年年报，实现营收233.30亿元（YOY+19.81%）， 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 归母净利润 4.43 亿元（YOY+14.11%）,扣非归母净利润 4.03 亿元 （YOY+17.06%）。毛利率10.13%，较去年同期减少0.17pct，净利率 4% 1.49%，较去年同期减少0.5pct。 -3%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 ⚫ 点评：业绩改善趋势明显，低空经济有望为直升机带发展机遇。报告期 -9% 内，公司营业收入增长主要原因是产品交付量增加、部分产品价格调整。 -16% 分产品看，航空产品/风机营收入分别同比增加20.40%/-21.73%，毛利 ...