公司业绩及产品 - 公司认为其技术先进、具有临床有效性和优越性，业绩波动是暂时的，产业趋势是长期稳定的[1] - 血液灌流对中大分子毒素和蛋白结合毒素的清除能力突出，有利于患者生存率和生活质量的改善[1] - 公司系列学术成果奠定了血液灌流行业的理论基础，学术成果已发表在国际杂志上[1] - 公司已研发出针对不同病症的多种产品，丰富了血液净化产品种类，未来有望继续推出新产品[5] - 公司海外收入占比虽不高，但品牌影响力增强，海外业务发展潜力大，已在多个国家实现产品销售[6] 公司市场前景及展望 - 全球肾脏替代治疗患者数量持续增长，公司在国内和海外市场有巨大的销售空间[2] - 公司近两年调整已见成效，有望走出低谷，新产品拓展和国际化将打开中长期发展空间[4] - 公司预计未来几年收入和净利润增速将显著提升，成长性突出，维持买入评级[7] 公司研发及新产品 - 公司在新产品研发方面取得了显著进展，2022年新增5个产品注册证和1个新产品CE证书，丰富了血液净化全产业链的产品种类[73] - 公司研发投入快速增长，2021年投入研发费用1.74亿元，2022年为2.53亿元，2023年前三季度为1.76亿元[72] - 公司的血液净化设备DX-10血液净化机销售收入同比增长190.14%，品牌知名度显著提高[80] 公司国际业务及战略 - 公司海外业务增长迅速，2021年海外收入为1.28亿，同比增长138%[69] - 公司海外业务策略包括优化经销商合作模式、聚焦重点国家、建立本土化团队等[70] 公司未来展望及风险提示 - 公司预测2023年至2025年收入和净利润增速分别为-18.5%、104.6%、33.2%和-45.4%、113.8%、35.0%，具有较强的成长性[82] - 公司通过可比公司分析法给出2024年25倍PE估值，维持买入-A投资评级[83] - 公司核心假设包括肾病业务销售金额恢复常态、肝病与危重症业务销售显著反弹、其他业务增速超过100%[84][85][86][87] - 公司风险提示包括医药行业政策不确定性、渗透率提升速度不及预期、国际业务及新产品放量的不确定性[89][90][91]