公司业绩 - 公司预测2023-2025年归母净利润分别为15.53/18.28/21.64亿元，对应EPS为0.81/0.96/1.13元，当前股价对应PE分别为15.5/13.2/11.1倍，给予“买入”评级[1] - 公司2025年预计营业收入将达到207.94亿元，同比增长11.7%[4] - 公司2024年归母净利润预计将达到1828.35万元，同比增长17.73%[4] - 公司2023年的毛利率为62.1%，2025年预计将提升至64.3%[4] - 公司2021年的ROE为12.9%，2023年预计将略有下降至12.8%[4] 产品和市场 - 公司吸入制剂产品在呼吸系统领域表现优异，实现收入增长约28.98%[2] - 公司呼吸制剂板块收入超过11亿[5] - 公司吸入制剂产品优势显著，业内竞争优势良好[5] - 中国呼吸系统药物市场规模预计逐年升高[5] - 预计中国对吸入制剂需求日益增长[5] 公司发展 - 公司历时30余年发展成为创新科研型综合医药集团，拥有20余家主要控股子公司[7] - 公司重点布局四大创新高壁垒制剂研发平台，竞争优势显著[7] - 公司产品涵盖多个领域，包括化学制剂、生物制品、中药制剂等，覆盖疾病范围广[8] 市场前景 - 中国慢性病患病人数不断增加，预计到2030年慢性阻塞性肺疾病患病率将达1.1亿以上[24] - 中国呼吸系统治疗药物市场规模预计从2021年起逐年升高，呼吸系统在2021年的市场规模为76.4亿元，预计到2030年将增长至121.6亿元[29] - 全球呼吸系统疾病吸入制剂市场规模预计到2030年将达到337亿美元，呈现回升趋势[30] 产品销售 - 公司左沙丁胺醇市占率领先，健康元占比最高[44] - 公司布地奈德混悬液销售额逐年提升，2021年销售额达4364万元[49] - 公司复方异丙托溴铵销售额在2019年后逐年增长，2022年达到417.8万元，市占率为29.5%[56]