公司概况 - 徕木股份为国内优质汽车连接器供应商，主营汽车连接器、手机连接器以及手机屏蔽罩，成立于2003年，2016年在上海证券交易所上市[8][1] 业绩展望 - 预计2025年国内高压连接器市场规模可达299.3亿元，2021~2025年CAGR为38.6%[2] - 预计2025年国内高频高速连接器市场空间约136亿元，2021-2025年CAGR为28.6%[3] 产品及市场 - 公司主要业务包括汽车精密连接器及配件、汽车精密屏蔽罩及结构件、手机精密连接器、手机精密屏蔽罩及结构件等，产品覆盖终端新能源整车、ADAS智能辅助驾驶、智能网联、5G通讯等应用领域[15] - 汽车精密连接器及组件、配件在公司营业收入中占比逐年增长，2023H1汽车精密连接器及组件、配件营收为3.54亿元，占营收比重达72.26%[17] - 公司汽车连接器产品品类齐全，包括排针连接器、线对板连接器、接口连接器等，应用领域涵盖安全与转向系统、车身控制系统等[20] - 公司手机连接器主要包括插座卡座类连接器和射频弹片连接器，适应手机超薄化、微型化发展趋势[23] 财务状况 - 公司营业收入自2018年至2022年增长至9.31亿元，CAGR达21.0%，2023Q1-Q3营业收入达7.78亿元，同比增长15.80%[24] - 汽车类产品占比持续提升，2023H1汽车类产品营收占比达76.44%，较2022年提升4.76pct，而手机类产品营收占比呈缓慢下降趋势[25] - 公司综合毛利率持续下降，2023Q1-Q3回升至26.34%，各细分业务的毛利率总体呈下滑趋势，汽车业务毛利率整体高于手机业务[26] - 公司研发费用持续增加，2023Q1-Q3研发费用同比增长23.86%，研发投入占营业收入比例从2018年的5.36%增长至2022年的6.04%[26] - 公司期间费用整体呈下降态势，2023Q1-Q3期间费用率为16.51%，归母和扣非归母净利润持续增长，2022年扣非归母净利润为0.67亿元，2023Q1-Q3增至0.62亿元[28] 市场趋势 - 全球有20余家汽车品牌确定推出800V系统汽车，国内外车企规划布局相继走向量产[35] - 全球L1+L2智能驾驶的渗透率预计将从2020年的58%提升到2025年的76%[44] - 预计2025年中国乘用车销量将达到3000万辆，L2/L2+级别单车价值量为800元，L3级别单车价值量为1150元，L4级别单车价值量为1500元[46]