业绩总结 - 京东集团23Q4实现收入3060.7亿元，同比增长3.6%[1] - 京东零售实现收入2676亿元，运营利润69.4亿元[3] - 公司23Q4毛利率为14.2%，费用率优化[4] 未来展望 - 京东集团2025年预计营业收入为1,221,815百万元，同比增长5.7%[6] - 京东集团2025年预计归母净利润为29,258百万元，同比增长4.5%[6] - 京东集团2025年预计商品收入占比为78.2%，服务收入占比为21.8%[7] 市场扩张和并购 - 京东集团2023-2025年预测收入为10847/11561/12218亿元，净利润为352/352/368亿元[8] - 京东零售业务2024年估值为3803亿元，每股股价为131.9港元[8] - 可比公司估值表显示京东零售的PE为11.3，略高于其他竞争对手[8] 其他新策略 - 本报告暂停对特定行业给予投资评级，存在不确定性[16] - 报告提醒投资者过去表现不代表未来，投资者需谨慎[21] - 公司不对报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[22] - 客户应慎重使用未经授权的证券研究报告[25]