美的集团:臻于至善,干霄凌云
美的集团(000333) 长江证券·2024-03-14 00:00
公司概况 - 公司前身成立于1968年,2022年实现销量2.18亿台,全球份额7.1%,排名第一[3] - 2013~2022年营收CAGR为12.3%,归母净利润CAGR为21.0%[3] - 公司在全球有业务覆盖200多个国家和地区[10] 业绩总结 - 2023年前三季度实现营收2924亿元,归母净利润277亿元[3] - 2022年销售额80亿元且持续保持高增,高端化已经初步成效[3] - 美的集团自上市以来累计分红总额达867亿元[11] 未来展望 - 预计美的集团2023-2025年EPS分别为4.83元/股、5.34元/股和5.88元/股,对应PE分别为13.26、12.00和10.89倍[5] - 公司2025年预计净利润为41831百万元,较2022年增长40%[134] - 公司2025年预计每股收益为5.88元,较2022年增长36%[134] 新产品和新技术研发 - 公司在冰洗及诸多小家电品类中实现了份额显著提升[3] - 公司构筑长期成长曲线,凸显对于B端业务重视[3] - B端业务于2023H1收入占比达25%,近两年持续快于整体增长,其中新能源车热管理、电驱动系统、储能、电梯、工业互联网等业务潜在发展空间大[4] 市场扩张和并购 - 看好美的品牌出海带动外销业务良性成长[3] - 公司在空调、冰洗及小家电领域形成较强的成本、运营和品牌优势,未来将保持领先,同时积极布局高端和拓展海外OBM,有望形成新的增长拉动[5] - 美的集团自上市以来持续稳健增长,2023年前三季度实现营收2924亿元,同比增长7.6%[11]