公司概况 - 公司是我国直升机整机制造领军企业，对标世界一流，军民两用产品，具有较强的军民一体化发展趋势[1] - 公司主营业务主要集中在航空制造领域，航空产品营收和盈利占比约98%，主要贡献突出[9] - 公司历史沿革包括1999年成立哈飞航空工业股份有限公司，2000年A股上市，2013年资产重组形成直升机零部件生产加工和民用直升机整机业务，2023年实现直升机资产A股整体上市[8][10] 业绩展望 - 预计2023-2025年公司EPS分别为0.75元、1.06元、1.39元，综合考虑公司地位和市场需求，给予公司24年45倍PE估值，对应合理价值为47.77元/股，建议持有[2] - 公司营业收入和净利润在2023-2025年有望持续增长，营业收入预计分别为22,188万元、26,155万元、31,792万元，净利润预计分别为443万元、626万元、822万元[3] - 预计随着订单逐步落地，公司业绩有望回暖改善[15] 产业发展 - 公司是军民用直升机整机制造领军企业，2024年完成总装资产吸收合并，实现直升机资产A股整体上市[106] - 公司直升机产品军民领域应用广泛，预计2023-2025年航空产品营业收入分别为218.6/257.9/313.9亿元，同比增长14.0%/18.0%/21.7%[109] - 公司推出多款低空经济飞行器产品，如方舟 ARK150、ZG-ONE、E20 eVTOL等[97] 财务数据 - 2022年营业收入194.73亿元，同比下降10.63%，归母净利润3.87亿元，同比下降57.61%[15] - 2023年前三季度，公司实现营业收入157.51亿元，同比增长48.41%，归母净利润2.93亿元，同比增长504.10%[15] - 公司费用管控良好，费用率整体呈下降趋势，同时保持研发投入[21]