报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司4Q2023营收同增54.0%,公司权益股东应占利润同增80.4% [1] - 公司4Q2023综合毛利率同比上升3.18pct,期间费用率同比上升1.09pct [6] - 2023年公司综合毛利率为41.18%,同比上升6.28个百分点 [1] - 2023年公司MINISO与TOP TOY共净增超1000家门店,完成年初公司目标 [1] - 公司自4Q2023开始将会计年度调整为与自然年相同 [2] 分部业绩总结 中国业务 - 4Q2023中国业务收入为23.5亿元,同比增长55.7% [3] - 中国的名创优品门店平均门店数同比增长17.2%,平均单店收入同比增长39.2% [3] - TOP TOY的平均门店数同比增长19.5%,平均单店收入同比增长59.4% [3] 国际业务 - 4Q2023国际业务收入14.9亿元,同比增长51.4%,占总收入比例达到38.9% [4] - 国际业务收入增长主要得益于海外平均门店数量同比增加15.9%与海外单店收入同比增长30.7% [4] 财务数据总结 - 2023年公司权益股东应占利润为22.5亿元,同增109.3% [1] - 2023年公司期间费用率为21.69%,同比下降0.93个百分点 [1] - 4Q2023公司期间费用率为24.03%,同比上升1.09个百分点 [1] - 公司预计2024/2025/2026年公司权益股东应占利润为27.5/33.6/40.3亿元,对应EPS 2.17/2.66/3.19元 [2]