公司概况 - 361度是中国第四大国内运动服装品牌，市场份额为3.1%[1] - 公司在2022年拥有约5,480家成人店和2,288家儿童店，销售额约为70亿元人民币，净利润约为7.47亿元人民币[7] - 361度自2010年设立了儿童品牌，2022年销售额约为14亿元人民币，销售复合年增长率为13%[8] 市场表现 - 近年来，361 Degrees的市场份额从2020年的2.7%回升至2022年的约3.1%[10] - 361 Degrees的销售/净利润复合年增长率在FY19至FY22达到7%/20%，远远快于FY16至FY19的4%/2%[10] - 361 Degrees的零售销售增长自FY21以来加速，预计将继续加速[13] 产品创新 - 公司的研发支出占销售额的比例有所波动，但预计未来将继续增加[26] - 361 Degrees对跑步鞋进行了全面升级和产品范围扩展[28] - 公司的专业跑步鞋市场份额从2021年的0.9%增长到2024年的17.2%[34] 品牌合作 - 361度签约了多支国家级体育队伍和知名运动员和名人作为品牌大使[46] - 361度与各种知名IP合作推出跨界产品，如高达、宝可梦、三体等[50] 未来展望 - 361度公司预计净利润将在FY23E/24E/25E年分别增长27%/16%/16%[2] - 预计361度在FY22-25E年间的销售复合年增长率将达到16%[70] - 预计361度公司的现金水平将在FY23E-25E年逐渐改善，由于净利润增长迅速以及存货和应付款的改善[4]