业务发展 - 公司收购Tsumeb冶炼厂，铜业务有望成为第三主业[1] - Tsumeb冶炼厂技术先进，技改后产能可提升42%[2] - 公司有望和赞比亚等铜矿形成联动，发力铜板块[3] - Bikita矿山开始发货锂辉石，成本有望进一步下降[4] - 公司拥有6万吨/年电池级碳酸锂/氢氧化锂产能，目标逐步实现10万吨高纯锂盐产能[5] 财务展望 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为26.38/27.14/34.86亿元，对应EPS为3.61/3.72/4.78元，维持“买入”评级[6] - 公司2022-2025年营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS等财务指标呈现不同程度增长[9] - 报告显示，公司2022年至2025年的营业收入呈现不同程度的增长，2022年为8041百万元，2025年预计将达到12362百万元[10] - 公司的净利率在2022年至2025年间逐渐下降，从41.0%下降至28.2%[10] - ROE和ROIC分别为2022年的43.9%和33.3%，在未来几年有所下降的趋势[10] 风险提示 - 锂盐价格大幅波动、产能建设不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外政治风险是公司面临的风险[8] 投资评级 - 报告中提到的投资评级标准包括买入、增持、中性、回避和强于大市等不同类型[11] 公司声明 - 公司承诺报告中的分析师与所评价的证券无利害关系，力求独立客观公平[13] - 报告中提到公司数据来源可靠，并力求独立客观公平，不受其他利益相关方干扰[13] - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断[15] - 公司保留随时更改报告内容的权利，并可能发出与报告不一致的其他报告[16] 公司信息 - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并提供相关服务[17] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21]