公司概况 - 公司成立于1992年,是长三角地区优质的一站式休闲旅游目的地[1] - 公司位于江苏溧阳,主要经营天目湖山水园、南山竹海、御水温泉等景区产品,打造一站式短期休闲游度假目的地[7] - 公司主要管理层包括董事长李淑香、副董事长孟广才等人员[30][31][32][33][34] 业务结构 - 公司拥有观光型、休闲型和主题乐园景区,实现四季皆旺矩阵,挖掘二次消费拓展[2] - 公司景区和主题乐园业务为核心收入来源,占总体营收的54%[12] - 公司景区产品板块形成山水园景区+水世界主题公园和南山竹海景区+御水温泉两大核心景区,实现淡旺季互补[14] 财务表现 - 公司景区业务收入在2018-2022年间呈现逐年增长趋势,2022年达到4亿元[15] - 公司酒店业务在2022年实现营收1.43亿元,2018-2022年的营收复合年增长率为8.52%[17] - 公司2023-2025年景区业务预计实现营收3.51/3.97/4.43亿元,同比增长124.5%/13.4%/11.6%[73] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.46/1.81/2.17亿元,对应PE估值为24/19/16倍,首次覆盖给予“增持”评级[78] 市场趋势 - 预计2024年国内旅游收入将突破6万亿元,高品质旅游需求增加[1] - 2023年国内旅游收入回升至4.9万亿元,同比增长140.3%[42] - 2023年国内旅游人次达60亿人次,居民旅游积极性提高是旅游收入增长的重要原因[42] 发展策略 - 公司通过投建运营御水温泉与水世界项目,形成四季皆旺的景区产品矩阵,缩小季节性波动[50] - 公司持续开展定制化服务,挖掘二次消费潜力,提供VIP定制服务,如景区内专用车辆接送、全程管家服务等[54][55][56][57] - 公司紧跟市场热点,推动业态转型,推出多项活动如“宴·夜天目湖”、春季汉服国风盛典等,精准定位市场需求,运营卓有成效[60]