业绩总结 - 公司2023年实现营业收入96.03亿元，同比增长154.94%[1] - 公司2023年毛利率达到11.14%，同比增长2.34个百分点[1] - 公司2023年归母净利润3.86亿元，同比增长2336.51%[1] - 公司2023年光伏银浆出货量大幅提升，市占率稳步提升[2] - 公司产品优势持续加强，技术不断迭代，处于行业领先地位[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年实现营业收入128.70/154.88/175.94亿元，同比增长34.03%/20.34%/13.59%[5] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.84/7.79/9.07亿元[28] - 公司2024-2026年股价对应PE分别为14.32倍/10.74倍/9.22倍，低于可比公司估值[28] 技术研发和市场扩张 - 公司对国内银粉供应商进行积极培育，国产银粉占比已达80%以上[4] - 公司2023年研发投入达到3.1亿元，同比增长169.52%[20] - 公司国产粉导入，DOWA在公司原材料采购额占比由2019年的94.31%下降到2022年的42.74%[23] 风险提示 - 风险提示包括技术迭代风险、上游原材料价格波动风险、光伏装机不及预期风险、应收账款减值及周转风险[6]