公司业绩 - 公司2023-2025年预计归母净利润分别为21.8/45.7/54.7亿元，EPS为2.72/5.69/6.82元[1] - 公司2023-2025年预计营业总收入分别为9642/10725/24890百万元[88] - 公司2023-2025年预计高速光通信模块业务毛利率分别为31%/37%/36%[88] - 公司2025年预计营业收入将达到30958百万元，净利润将达到5515百万元，ROE将达到23.1%[1] - 公司2023年前三季度营收稳步增长，归母净利润大幅提升[6] - 公司销售毛利率及净利率不断提升，2023年前三季度实现销售毛利率31.75%，销售净利率18.67%[16] 公司发展 - 公司已成长为全球光模块领军企业，排名全球第一[9] - 公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售，2018-2022年营业收入复合增速为16.94%[13] - 公司高速光通信模块业务实现营收87.46亿元，同比增长37.44%，2022年营收占比达到90.71%[14] - 公司境外收入占比由73.85%增长至86.88%，境外营收复合增长率达到21.79%[15] - 公司研发投入由3.09亿元增长到7.67亿元，年复合增长率达到25.52%[17] 行业趋势 - AI发展推动光模块向800G及以上产品迭代，硅光和CPO技术成为未来发展方向[40][41] - 硅光模块市场份额预计从2022年的24%增加到2028年的44%[41] - 全球光模块市场规模由2021年的98亿美元增长至2022年的110亿美元，年增长12.5%[44] - 到2028年，全球光模块市场收入有望达到223亿美元，复合增长率约为12%[45] - 2022年，中国企业在全球光模块市场中的市场份额达到51%，全球前十光模块供应商中，中国企业占据7家[45] 风险提示 - 光模块业务发展不及预期、技术升级风险、供应链稳定性风险和存在贸易壁垒风险[91]