公司概况 - 公司是处于创新兑现前夕的综合型药企，以质子泵抑制剂（PPI）注射剂起家，为该领域领先企业[1] - 公司成立于2003年，起家于质子泵抑制剂领域，2019年开始创新药研发，目前有3款重磅产品即将上市[8] 业绩总结 - 公司业绩在2023年触底反弹，集采影响逐渐减弱，快速推进仿制药新品上市，产品结构优化，为存量业务带来新增长点[1] - 预测公司2023-2025年归母净利润分别为-1.56、0.12、0.74亿元，对应目标价为11.26元，首次给予“买入”评级[2] - 2023年前三季度实现营收11.2亿元，同比-25.7%，但降幅较2022年明显收窄，归母净利润亏损1.4-2.0亿元[9] 新产品和新技术研发 - 公司注射用艾司奥美拉唑钠样本医院销售情况呈现稳步增长，2023年Q1-Q3销售额达到250百万元，同比增长80%[13] - ASKB589是公司在研管线中的重点产品，针对Claudin18.2靶点，具有广泛的患者获益可能[24] - ASKB589在临床试验中表现出较高的疗效数据，具有潜在的BIC药物特征[30] 市场扩张和并购 - 公司产品布局c-MET抑制剂，解决EGFR-TKI耐药难题，有望拓展潜在获益人群[35] - 公司共有13个产品中选国家第四批、第五批、第七批、第八批药品集中带量采购[54] - 集采对公司业绩的负面影响逐渐减小，第七批集采影响较大，但未来收入有望稳定增长[61]