公司业绩 - 公司业绩持续增长，2016年至2022年营收年均复合增长率达45%，归母净利润年均复合增长率达53.5%[2] - 公司新兴业务收入增长迅速，2023Q1-3小分子CDMO业务收入为55.7亿元，新兴业务收入为8.1亿元[3] - 公司2022-2025年营业收入分别为10255.3、8217.0、7433.6、9561.1百万元，增长率分别为121.08%、-19.88%、-9.53%、28.62%[6] - 2023年营业收入预计为8217.03百万元，2024年预计为7433.61百万元，2025年预计为9561.10百万元[11] - 2023年净利润预计为2331.94百万元，2024年预计为1577.21百万元，2025年预计为1943.37百万元[11] 股票评级 - 预计2023-2025年EPS分别为6.32元、4.28元、5.27元，给予2024年28X PE，对应目标价为119.84元，维持“买入”评级[4] - 公司2024年PE为28倍，目标价为119.84元，维持“买入”评级[8] - 药明康德的2025年预期每股收益为4.91元，对应的市盈率为11倍[9] - 诺泰生物的2022年每股收益为0.61元，但市盈率高达84倍，远高于其他可比公司[9] - 可比公司的平均市盈率在2023年预计为26倍，2025年预计为33倍[9] 公司战略 - 公司积极推行回购及分红方案，累计现金分红达13.69亿元，维护市场信心[3] - 公司2023-2025年公司商业化项目数量分别为25个、30个、40个，项目平均单价分别为1.3、1.4、1.4亿元，毛利率分别为59%、53%、52%[7] 财务指标 - 存货周转率在过去四年中呈现波动，分别为3.71、2.57、2.61、3.00[1] - 资产负债率在过去四年中呈现轻微波动，分别为13.95%、11.52%、10.27%、11.39%[1] - 流动比率在过去四年中呈现波动，分别为5.45、6.37、6.78、5.81[1] - 每股收益在未来四年中预计呈现下降趋势，分别为8.93、6.32、4.28、5.27[1] - 每股净资产在未来四年中预计呈现增长趋势，分别为42.33、46.82、49.83、54.25[1]