公司战略 - 公司自2020年以来提出了“二次创业”战略，聚焦于“创新药+高壁垒复杂制剂”，经历了新冠疫情和医疗行业整顿，股价有明显调整[1] - 公司已建立了以微球为代表的高壁垒复杂制剂平台和以生物药为代表的创新药平台，构筑了丰富的在研管线，为公司长期发展奠定基础[2] 公司财务 - 公司近十年累计现金分红达75亿元，股息率维持在较高水平，目前处于历史估值底部，具备较高安全边际，投资性价比高[4] - 公司近20年来营业收入保持稳健增长，2013-2022年营业收入CAGR约12%，净利润CAGR约16%[19] 产品和市场 - 公司消化道和辅助生殖领域系列产品保持强大影响力，推动新药上市并实现快速销量增长，成为公司新的增长引擎[15] - 公司在研发阶段的重点领域包括注射用艾普拉唑、富马酸伏诺拉生片、黄体酮注射液等，预计上市时间分别在2024年至2027年之间[22] 市场前景 - 2022年抗精神病药物市场份额不到3%，丽珠阿立哌唑微球预计2025年上市，有望引领国内长效药物发展[38] - 中国精神分裂症患者约为700万，假设未来阿立哌唑使用率达到20%，对应约11.2万潜在患者，市场规模预计为10.08亿元[38] 产品研发 - 公司在研微球产品丰富，进度领先，预计未来每年可推出1-2项新品[33] - 丽珠司美格鲁肽生物类似药进度领先，有望于2025年获批上市，用于成人2型糖尿病患者的血糖控制和降低心血管疾病风险[45]