公司概况 - 许继电气是中国电力装备行业的领先企业，提供能源电力高端技术装备[10][11] - 公司历史可追溯到1946年，现实际控制人为中国电气装备集团[13] 业务情况 - 公司主营业务包括智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备等六类产品[21] - 公司直流输电业务在中国市场占有重要地位，2023年中标金额份额达22.9%[64] - 公司变配电与电表业务有望随着电网转型稳健增长，2025年预计净利润增长124.2%[1] 未来展望 - 公司预计2025年营业总收入将达到22918百万元，净利润将达2170百万元，每股收益为1.77元[1] - 未来特高压直流工程项目数量增加，公司市场份额或将支撑营收和利润水平进一步上行[68] - 公司海外订单持续增长，有望推动电表业务发展[97] 风险提示 - 电网投资方向不及预期可能影响公司订单和收入增速[113] - 盈利预测假设不成立或不及预期可能导致盈利预测及估值结果出现偏差[115]