2023Q4季报点评:Q4业绩符合预期,静待新品牌放量
蔚来-SW(09866) 东吴证券·2024-03-10 00:00
财务数据 - 公司2023Q4营业总收入为88,578百万元,同比增长59.26%[1] - 公司2023Q4归母净利润为-13,172百万元,同比下降32.67%[1] - 公司2023Q4每股净资产为15.20港元,资产负债率为74.79%[1] - 公司2023Q4营收环比下滑主要原因是交付量下滑、低售价车型占比提升[1] - 公司2023Q4毛利率环比下滑主要原因为能源网络扩张导致的毛利率下降[1] - 公司2023Q4研发费用为39.7亿元,同比增长30.7%[1] - 公司2023Q4SG&A费用为39.7亿元,同比增长12.6%[1] 未来展望 - 公司预计在Q2向所有NT2.0用户推送NOP+城区领航辅助功能,ALPS预计于Q4开始交付[1] - 公司下调2024-2025年净利润预期至-131.72/-21.13亿元,预测2026年净利润为17.31亿元[1] - 风险提示包括新车销量不及预期、高阶智能驾驶功能迭代进度以及效果低于预期、行业价格战演绎超预期[1] 市场扩张和并购 - 蔚来-SW公司2026年预计净利润为1,605.41百万元[2] - 2025年营业总收入预计为117,519.39百万元,较2023年增长32.9%[2] - 2026年ROE预计为7.21%,较2023年有显著改善[2] - 2023年资产负债率为74.79%,2026年预计将略有下降至84.52%[2] - 2023年至2026年,公司每股净资产逐年增长,2026年预计为16.85元[2]