股价及销售额 - 万科股价目标价格为10.94元，当前股价为9.33元[1] - 万科合同销售额同比下降41.7%，但降幅小于行业和头部房企[2] 资产及财务状况 - 万科通过资产处置、发行REITs等方式缓解现金流紧张，具有较大的经营性资产[3] - 流动比率逐年增长，从1.22上升至1.54，显示公司偿付短期债务能力逐渐增强[1] - 营运资金变动呈现逐年下降趋势，从68,777万下降至42,214万，公司经营活动现金流受到一定影响[1] - 应收账款周转率逐年下降，从117.1降至67.4，显示公司收款速度有所减缓[1] - 每股收益逐年波动，从1.89上升至1.84，再次上升至1.84，公司盈利能力有所波动[1] - 债权融资逐年增加，从20,626万增至57,080万，公司融资渠道逐渐扩大[1] - 现金净增加额逐年下降，从44,954万减至3,769万，公司现金流状况有所下滑[1] 未来展望及预测 - 2025年万科A的营业收入预计为477,367百万元，同比增长2.2%[5] - 2025年万科A的每股收益预计为1.84元，净利率为4.6%[5] - 2024年保利发展的市盈率为5.90，最低于可比公司中的最小值4.51[6] - 2025年预计万科A的营业收入将略有增长，达到477,367百万元[7] - 2025年预计万科A的净利润率将略有增长，达到4.6%[7] - 2025年预计万科A的ROE将略有增长，达到7.7%[7] 投资评级及风险提示 - 投资评级标准中，买入、增持、中性、减持分别对应不同的市场表现，投资者可根据评级标准进行投资决策[9] - 行业投资评级标准中，看好、中性、看淡分别对应不同的市场表现，投资者可根据评级标准进行行业投资决策[12] - 本报告暂停对该行业给予投资评级，缺乏足够的研究依据支持[14] - 报告提醒投资者注意之前给予该行业的投资评级信息已不再有效[14] - 过去表现不代表未来，投资者需自行承担投资风险[19] - 公司不对使用报告内容引发的损失负责，投资决策由投资者自主承担[20]