公司业绩 - AMD预计FY2024E/FY2025E/FY2026E营业收入分别为291.8/364.4/437.9亿美元，同比增长29%/25%/20%[1] - 预计经调整净利润分别为74/103/131亿美元，同比增长73%/39%/28%[8] - AMD目标市值为3700亿美元，合理估值为229美元[9] - AMD在CPU和GPU市场都占据第二位[9] - AMD在AI浪潮中受益，预计FY2024E/FY2025E/FY2026E营业收入分别为291.8/364.4/437.9亿美元，同比增长29%/25%/20%[8] 数据中心业务 - 数据中心业务增量为AMD2024年业绩与估值的聚焦点，公司具备最全的CPU+GPU+FPGA+DPU数据中心产品组合，短期由AI训练推动，中长期趋势将转向大语言模型的推理应用[3] - AMD在服务器CPU市场的市占率稳步上升，第四代EPYC领先于第四、五代可扩展Xeon[35] - AMD面向数据中心的加速器产品Instinct系列中推出针对AI和HPC的APU加速器MI300A和针对生成式AI和大语言模型的GPU产品MI300X[36] - AMD的软件生态是破局的关键，市场一致认为AMD数据中心加速器的瓶颈在于软件生态[44] 技术发展 - MI300A是市场上首款“CPU+GPU+内存”一体化产品，结合了Zen 4 CPU和CDNA 3 GPU，共配置128GB的HBM3内存和1个CDNA 3图形引擎[37] - MI300X采用chiplet技术，具有256MB Infinity Cache用作共享L3缓存层，拥有304个GPU计算单元，性能大幅提升[41] - MI300X在推理性能方面优于H100 HGX，单个MI300X芯片的推理性能是H100的1.2倍，关键AI kernel性能表现也优于H100[42] - MI300X平台训练30B MPT模型的性能与H100 HGX持平，配备了400GbE网络并支持多种网卡，比英伟达的选择更多[43] 公司战略 - 苏资丰领导下的AMD制定了三项核心战略：以产品驱动、维持良好的合作伙伴关系和简化运营[21] - AMD采取了短期兼容CUDA，长期自研+收购的策略，通过HIP兼容CUDA吸引用户转移[47] - AMD收购Pensando，布局DPU优化数据中心工作负载，DPU可实现对网络、存储、安全等基础设施的加速和隔离[56] - 通过收购赛灵思，AMD成为新的FPGA最大厂商，在多个细分行业中处于领先地位[80]