财务数据 - FY24Q3营收为3.7亿美元，较上一季度下降，FY24Q2为4.1亿美元[30][30] - FY24Q3non-GAAPOP为-0.1亿美元，盈利能力逐步修复[2][2] - 截至FY24Q3公司递延收入同比增长56.3%[2][31] - 公司预计FY24-FY26收入分别为15.47/22.77/33.86亿美元，non-GAAP归母净利分别为0.1/1.27/2.49亿美元[9][57] 评级和目标价 - 首次覆盖报告给予公司“买入”评级[10][58] - 给予公司24年合理3-4xPB，对应目标价16.89~22.52美元，首次覆盖给予“买入”评级[58] 公司发展和战略 - 公司在“双减”政策后转型为教育科技公司，重点发展非学科类素养培训和创新教育科技产品，同时布局电商直播[13][27] - 公司推出四大素养培训产品，全面升级人文、科学、编程等课程，推动业务转型，全面布局素质教育[14][27] - 公司高管团队经历调整，形成稳定的高素质管理团队[21][27] 风险提示 - 风险提示包括政策风险、新业务风险、管理风险、运营成本上升风险、跨市场选取可比公司风险[62][63][64]