公司概况 - 广和通是全球领先的物联网模组厂商，已深耕物联网领域24年[16] - 公司聚焦车载、FWA、笔电等大颗粒物联网垂直行业，并持续拓展泛IoT等新市场，业务全球布局，盈利能力领先[1] - 公司股权结构清晰，实控人为董事长张天瑜，持股比例为36.67%[17] 业绩展望 - 预计公司23-25年实现营业收入分别为88.2/106.8/130.1亿元，归母净利润分别为5.8/7.3/8.8亿元，目标市值为227亿，有77%的上涨空间[3] - 公司业绩增速稳健，2018-2022年业绩保持高速增长，营收CAGR达到45.81%，归母净利润CAGR达43.02%[32] - 预计2025年营业总收入同比增长21.8%，归母净利润同比增长20.7%[118] 业务拓展 - 公司持续加大研发投入，研发人员队伍庞大，研发投入5.91亿元，员工人数为1907人[26][28] - 公司通过并购与投资建立生态体系，与比亚迪、小鹏汽车等国内厂商深度合作，与大众集团、标致雪铁龙等全球主要整车厂建立深度合作[50] 技术优势 - 公司研发实力强，技术优势明显，专利数持续增长，已获得163项发明专利、126项实用新型专利和93项计算机软件著作权[26][28] - 公司在5G FWA领域处于全球领先地位，拥有丰富的FWA产品落地经验[63] - 广和通的5G模组产品具有高性能特点，支持多种应用场景，包括FWA领域、工业互联、5G专网、车联网等[64][65][66] 市场前景 - 预计随着AI终端应用落地，智能机器人等泛IoT领域率先应用，公司有望实现超越行业平均的业绩增长[9] - 5G车载模组将成为车载蜂窝通信市场增长的主要驱动力，5G迭代加速将推动市场增长[43] - 公司持续拓展泛IoT领域布局，受益物联网下游赛道未来景气上行，包括智能机器人、智慧安防、智慧家居、智慧能源、智慧农业等长期高景气领域[88]