公司业绩 - 公司24年增长有预期差，但实际增长相对分散，部分产品增量未被市场充分预期[1] - 公司2025年预计营业总收入将达到41.11亿元，较2021年的21.24亿元有显著增长[24] - 每股收益预计从2021年的0.53元增长至2025年的0.87元[24] 产品表现 - 《原始征途》和《王者征途》表现优异，流水稳定且有望进一步提升，对公司征途IP基本盘稳定注入强心针[9] - 《月圆之夜》手游全球下载量已超过2500万[12] - 《太空杀》国服7日RPD从去年上线0.06美元升至1.1美元以上[14] 技术创新 - 公司AI成为核心战略，AI游戏玩法有望落地，公司获得自研大模型备案，新开发的AI已在部分核心产品中测试[4] - 巨人网络内部推出CodeBrain代码生成助手，研发效率提升30%-40%[19] - 巨人网络AI实验室为《无主王座》研发基于大模型驱动的AI NPC生态[19] 合作与发展 - 巨人网络与阿里云达成“游戏+AI”全面合作备忘录[17] - 巨人网络完成游戏AI大模型GiantGPT备案[17] - 巨人网络董事长史玉柱提出将AI提升为公司的核心业务[20] 风险提醒 - 游戏行业监管政策不确定性可能影响行业短期增长节奏[22] - 技术创新不及预期可能影响游戏行业长期成长节奏[22] - 游戏产品表现不及预期可能对行业景气度产生不利影响[22]