公司概况 - 公司是中国稀缺的创新生物医药全产业链平台型企业，拥有高质量研发平台和配套生产能力[1] - 公司专注于肿瘤和年龄相关疾病，建立了研发、生产、营销一体化的全产业链平台[8] - 公司管理层经验丰富，核心团队成员具有跨国医药公司和研究院所从业经历[10] 产品及技术 - 公司的核心产品9MW2821有望成为BIC Nectin-4 ADC药物，具有稳定现金流和高成长潜力[1] - 公司的9MW2821在尿路上皮癌领域具备Best-in-Class资质，有望获批上市贡献较大业绩增量[5] - 公司拥有四项技术平台，相互协作、补充，每年新增4-5个候选创新品种进入临床前开发阶段[11] 市场前景 - ADC药物市场迎来新机遇，具备大单品潜能，全球已获批的ADC药物数量逐渐增加，具有广阔的市场前景[20] - 中国ADC药物市场规模预计2030年将达到662亿元，CARG达57.7%[25] - 全球尿路上皮癌药物市场规模预计将从69亿美元增长至107亿美元，CAGR 9.2%[26] 财务表现 - 公司预计2023-2025年营业收入和归母净利润将呈现快速增长，支撑较高的估值和目标价39.81元[3] - 公司营收从2019年至2023年前三季度增长至10亿元，现金流充足，有望推进产品研发并保持快速增长[17] - 公司2023-2025年收入增速分别为360%、458%、139%[49]