公司业绩 - 公司预计2023~2025年收入分别为19.2/21.6/24.4亿元，同比增长分别为+20.5%/12.3%/13.1%[1] - 归母净利润预测为2.8/3.3/3.8亿元，同比增长分别为+39.3%/16.5%/16.6%[3] - 公司2023年全年收入约19亿元，椰汁饮料和水果罐头均为行业前三品牌[13] - 公司2025年预计营业收入将达到2440.99百万元，较2022年增长52.8%[59] - 2025年预计净利润为384.77百万元，净利率为15.76%[59] 产品和市场 - 公司产品以果本为基，椰子饮料和水果罐头双轮驱动，二者共贡献约90%的收入[5] - 椰子饮料收入增速约7.4%，毛利率维持在40%以上的较高水平[5] - 水果罐头收入处于中低增速区间，近6年GAGR为3.0%[5] - 公司主要销售渠道包括流通、商超和餐饮，整体偏向下沉市场[8] - 公司主要通过包装差异、配方差异和区域错位竞争三方面进行差异化竞争[16] 渠道和发展 - 公司2023年经销模式销售收入占比94%，经销商1902家，较2017年增长12%[6] - 公司销售网络覆盖全国31个省市自治区，以长江流域为主要优势市场，占总收入的70%[8] - 公司通过扁平化的渠道结构、丰厚的渠道利润和长期稳定的合作关系来精耕渠道[19] - 公司在下沉市场积累了丰富的渠道资源，有望释放渠道红利，推出更具价格优势的产品[36] - 公司与越南椰子供应商合作成立合资公司，投资1800万美元建设椰子加工项目，全产业链布局具备优势[36]